Martin 的博客

简述

本文摘抄自维基百科（http://en.wikipedia.org/wiki/Dow_Theory）

道氏理论由新闻记者、华尔街邮报第一任编辑、道琼斯公司创始人 查尔斯-道 所创建。

道氏理论六原则

1、市场有三种运动模式

1. 主流运动，可以持续一年以下到多年，既可以是牛市，也可以是熊市
2. 中度摇摆，附加、中间性的反应，可以从10天持续到3个月，通常从主价格下调33%至66%
3. 短期摇摆，小规模的运动，持续时间从几小时到一个月
4. 三种运动是同时进行的

2、市场趋势有三个阶段

1. 积累阶段。该阶段中，有感知能力的投资者都开始逆着市场趋势而活跃的购买（销售）股份，但是价格并不会因此变动很多，因为市场正经历供大于求（供小于求）而这些投资者只是少数派，所以不会造成趋势性的影响。
2. 大众参与阶段。当市场发掘了积累阶段中的那些狡猾的投资者之后，整个市场都开始跟风而入，于是产生了一个快速的价格变化，这时许多趋势跟随着和技术分析派开始参与，这个阶段的结束是以疯狂的投机开始出现为标记的。
3. 释放阶段，这时，狡猾的投资者都开始大量的销售股份并从中获利。

3、股票市场与消息面相关

只要新消息到达，股票价格就迅速针对其产生反应。当消息公布时，股票价格会快速改变来反应这个新消息的内容，在这一点上，道氏理论与有效市场假设相符。

4、股票市场相互保持均衡

在道氏的年代，美国的工业正处于增长期，美国拥有居住中心，但工厂却分布在各个乡镇，因而工厂需要向市场运送他们的货物，通常情况下通过铁路的方式。道氏的第一个买进是工业（制造业）公司和铁路公司，对道氏而言工业中的牛市不可能发生，除非铁路板块第一个上升。

根据这个逻辑，生产商的收益的提升是跟随其销售提升之后的，如果他们生产更多的产品，就需要运送更多的货物给客户，因而，如果一个投资者希望看到制造业的健康度，他首先需要看看运送货物的公司的行情。两个板块的运动趋势可以是相同的方向，当二者的同步开始分叉之时，这就是情况变化的预警。

5、趋势与量相关

道氏相信量与价值之间存在关联，如果发生低量的价格提升，就证明一个野心的销售者的存在。但是当量上升的同时价格提升，道氏相信这才是真正的市场现象。如果许多参与者都对某个股票感兴趣，价格会笔直的按照一个方向运动，道氏强调这才是市场真正期待发展的方向，意味着一个趋势正在发展。

6、直到有绝对的信号表明，趋势始终会持续

道氏相信尽管市场信号的噪音存在，趋势并不受其影响。市场可能会出现临时的与趋势相反的运动，但是它迅速会恢复以前的运动，而趋势本身会从这些反转中获得好处。然而，真正要想判断一个反转是否是新一轮趋势的开始，或者仅是暂时的变化并不简单。