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2009
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道氏理论综述

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简述

本文摘抄自维基百科(http://en.wikipedia.org/wiki/Dow_Theory

道氏理论由新闻记者、华尔街邮报第一任编辑、道琼斯公司创始人 查尔斯-道 所创建。

道氏理论六原则

1、市场有三种运动模式

  1. 主流运动,可以持续一年以下到多年,既可以是牛市,也可以是熊市
  2. 中度摇摆,附加、中间性的反应,可以从10天持续到3个月,通常从主价格下调33%至66%
  3. 短期摇摆,小规模的运动,持续时间从几小时到一个月
  4. 三种运动是同时进行的

2、市场趋势有三个阶段

  1. 积累阶段。该阶段中,有感知能力的投资者都开始逆着市场趋势而活跃的购买(销售)股份,但是价格并不会因此变动很多,因为市场正经历供大于求(供小于求)而这些投资者只是少数派,所以不会造成趋势性的影响。
  2. 大众参与阶段。当市场发掘了积累阶段中的那些狡猾的投资者之后,整个市场都开始跟风而入,于是产生了一个快速的价格变化,这时许多趋势跟随着和技术分析派开始参与,这个阶段的结束是以疯狂的投机开始出现为标记的。
  3. 释放阶段,这时,狡猾的投资者都开始大量的销售股份并从中获利。

3、股票市场与消息面相关

只要新消息到达,股票价格就迅速针对其产生反应。当消息公布时,股票价格会快速改变来反应这个新消息的内容,在这一点上,道氏理论与有效市场假设相符。

4、股票市场相互保持均衡

在道氏的年代,美国的工业正处于增长期,美国拥有居住中心,但工厂却分布在各个乡镇,因而工厂需要向市场运送他们的货物,通常情况下通过铁路的方式。道氏的第一个买进是工业(制造业)公司和铁路公司,对道氏而言工业中的牛市不可能发生,除非铁路板块第一个上升。

根据这个逻辑,生产商的收益的提升是跟随其销售提升之后的,如果他们生产更多的产品,就需要运送更多的货物给客户,因而,如果一个投资者希望看到制造业的健康度,他首先需要看看运送货物的公司的行情。两个板块的运动趋势可以是相同的方向,当二者的同步开始分叉之时,这就是情况变化的预警。

5、趋势与量相关

道氏相信量与价值之间存在关联,如果发生低量的价格提升,就证明一个野心的销售者的存在。但是当量上升的同时价格提升,道氏相信这才是真正的市场现象。如果许多参与者都对某个股票感兴趣,价格会笔直的按照一个方向运动,道氏强调这才是市场真正期待发展的方向,意味着一个趋势正在发展。

6、直到有绝对的信号表明,趋势始终会持续

道氏相信尽管市场信号的噪音存在,趋势并不受其影响。市场可能会出现临时的与趋势相反的运动,但是它迅速会恢复以前的运动,而趋势本身会从这些反转中获得好处。然而,真正要想判断一个反转是否是新一轮趋势的开始,或者仅是暂时的变化并不简单。

 

Category: 经济学 | Tags: | Read Count: 891

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